（原标题：东吴期货盘问所投资策略早参20220719）

1.宏不雅金融衍生品

股指期货：

周一三大指数伸开反弹，沪指涨超1.5%。商场呈普涨时势，个股超4100家高潮，赢利效应较好，但两市量能有所萎缩。板块不绝轮动，环保板块领涨，房地产板块昭彰反弹。6月事济数据披露经济延续复苏态势，可是复苏基础仍不牢固，同期国外加息和衰败预期不断扰动，因此短期内商场波动可能有所加重，提出投资者暂时保捏不雅望。

2.玄色系板块

螺卷：

伴跟着原油高潮夜盘钢价延续反弹，昨天建材成交量冲突20万吨，近期新高，钢厂赔本面缓缓加大，杀跌动能有所衰减，商场抄底心态加强，不外当今的基本面仍是处于需求低迷，供给缓缓收缩，库存逆季节性去库的情景，钢坯的库存仍是天量，行情处于下落通谈中的反弹，短期波动较大，空单可稳当减磅。

铁矿：

昨日口岸入口铁矿价钱全天累计高潮10-30，但总体成交还比拟清淡。中国45港铁矿石到港总量2187.1万吨，环比减少642.0万吨，在上周聚合到港后，本期铁矿到港有所下降，近期发运中性偏低，供应压力并不大。决定矿价能否不绝高潮的驱动还在于成材，当下需求有所好转，但捏续性成疑，且废钢大跌后性价比如故高于铁水，这也不利于铁矿需求，因此总的而言短期铁矿或有所反弹，但空间或有限。

双焦：

焦炭现货保管弱点，第三轮200元/吨提降落地，本轮提降价当今共落地700元/吨，焦企赔本幅度加重。焦企多有不同进度减产情况，部分焦企厂内库存加多，不外焦炭总库存还比拟低同期赔本调换盘面贴水，近期反弹弹性或更大一些，操作上往返轻仓作念多。焦煤方面，焦煤近期成交较差，主要照旧下流采购意愿差形成的，盘面触动为主。

3.能源化工：

LPG：

北半球夏日高温收缩国际需求，刻下盘面运行区间转折沿分辩锚定进语气资本及华南民用气现货，化工需求相对慎重，PDH捏续赔本加多考验预期但较石脑油价钱仍有资本上风，盛夏时节现货端呈压，空泛边缘利多使盘面估值缓缓下移，展望保管触动偏弱走势。

甲醇：

“衰败往返逻辑”暂时告一段落，商场悲不雅情怀有所应付，部分空头止盈离场后举座能化板块共振开导高潮。昨日日盘甲醇主力合约缩量减仓，高潮2.88%至2394元/吨。夜盘高开高走，最终收涨2.00%，报收2396元/吨。音书面上，伊朗Bushehr和Majan甲醇安装近日泊车考验，Kaveh于昨日重启收复运行。当今甲醇分娩利润依旧多处于资本线以下，局部地区受供应端泊车带来利好影响。但前期部分考验安装已接踵收复，调换近期局部厂家出货不畅，企业库存渐渐承压，甲醇商场供应仍显充裕。受夏日高温影响，末端商场需求趋弱，正处于弱现实和弱预期之中。资本端能源煤日耗虽捏续上升，但末端本质需求有限，坑口煤价捏续转弱，后期旺季预期缓缓消化后煤价下行压力仍存，资本支捏仍有下移风险。资人性泊车对甲醇价钱的推涨力度有限，阶段性反弹空间展望不大，关切伊朗地区甲醇安装开泊车对到港量和入口量节律的影响以及煤价变化。

PVC：

房贷背信事件导致的悲不雅情怀有所缓解，巨额商品集体反弹，国际原油、螺纹等品种都有较大涨幅，PVC反弹至6450隔邻。从基本面角度来看，当今社会库存仍在累库，供应端未有超预期减产，需求端下流受价钱高潮影响补库积极性有所进步，但末端订单并未有本色性好转。短期以反弹对待。

自然橡胶：

周一受商场氛围提振，橡胶期价跟班反弹。从基本面上看，刻下橡胶供需矛盾无昭彰改善，供应端新胶产量呈缓缓放大趋势，需求端诚然在策略刺激下预期向好，但短期未有昭彰起色，轮胎厂家举座开工延续弱稳态势。总体来看，低基差对价钱存在一定支捏，可是基本面空泛有用利多驱动，加以外围宏不雅不细目性仍存，展望短期胶价难改低位徜徉风景。操作上，提出不雅望为主。

4.有色金属

沪铜：

受空头回补及好意思元走软提振，铜价大幅反弹。周一伦铜收涨2.93%；沪铜主力08合约日盘收涨5.44%，夜盘收涨1.42%。铜价上周五跌破7000好意思元/吨，为20个月来初次，但跟着商场贯注中国聘请更多门径来褂讪房地产商场以及促进经济复苏，空头回补铜价反弹。上周五公布的数据披露上半年世界房地产开发投资同比下降5.4%，降幅不绝扩大。房屋新开工面积当月同比流畅3月跌幅跳动40%。好意思元走弱及原油大涨亦助推铜价走强。商场减少对7月激进加息的押注，好意思元自上周创下的20年高位大幅回落。拜登沙特之旅成绩寥寥，原油大涨逾5%。关切好意思6月新屋数据。操作提出：不雅望。

沪铝：

7月18日沪铝主力08合约日盘收涨3.93%，夜盘收涨2.33%；LME收涨3.72%。虽铝价急跌刺激下流采购需求，但不代表需求预期有本色性好转，基本面暂无较大变化。刻下国内冶真金不怕火赔本产能扩大至50%以上，但复产经营仍有序进行，宏不雅情怀开导中，短期内铝价企稳，但中永久来看，供需偏弱时势已定，提出逢高作念空策略为主。不绝关切下流消费复苏情况。不绝关切国际能源价钱及俄乌时局变动。

沪锌：

7月18日沪锌主力2208合约收于22660元/吨，涨幅3.54%，夜盘涨1.79%，报22780元/吨，LME锌涨1.78%，报2995.0好意思元/吨。好意思联储大幅加息的预期降温，商场情怀改善，锌价不绝回调。锌商场本质是处于一个供需两弱下的短缺情景。由真金不怕火厂减产导致的现货偏紧使得盘面挤出较深的back结构，但近期社库入库已出现边缘改善，去库速率趋缓，跨期正套不错谈判暂时离场；王人备价钱走势依然受宏不雅面影响较大，国外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续关切好意思联储加息情况。

沪铅：

7月18日沪铅主力2208合约收于15040元/吨，涨幅3.58%，夜盘涨1.64%，报15195元/吨，LME铅涨1.99%，报1977.5好意思元/吨。昨日，宏不雅情怀不绝改善，沪铅触动上行。短期，供应端开工转好，下流铅蓄消费缓缓回暖，但原再价差走阔，上方压力加大，不宜追多，展望铅价保管14700-15300区间触动。

5.农居品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类举座大涨，主要因原油大涨以及天气忧虑。由于好意思国总统拜登的中东之行并莫得达成原油增产的预期，因此从上周五夜盘运行原油就大幅反弹，周一更是大涨4.6%，重回100好意思元上方。受此影响，商品商场集体反弹，跟原油关联度较为精良的油脂是商品中涨幅较大的品种。另外，近期好意思豆主产区出现高温干燥天气，令好意思豆的孕育受到遏止。从最新的好意思豆孕育优良率不错看到，好意思豆孕育优良率从6月上旬的70%下降至当今的61%，流畅五周下滑。不外，印尼政府在16日示意，至8月31日棕榈油以及关连居品出口专项税下调至零，以进一步刺激棕榈油的出口，缓减国内的高库存。字据印尼棕榈油协会示意，想要讲库存收复至粗浅水平，印尼须在8月前出口600万吨棕榈油。因此，咱们合计本轮油脂的反弹主要照旧原油大涨激发的商品集体反弹，油脂本人基本面仍然偏空，尤其棕榈油基本面最为利空，相对而言，豆油因为好意思豆濒临天气炒作而相对利多。因此，从操作上来说，在大标的仍然偏空的情况下，咱们不提出油脂追多，暂时以不雅望为主，恭候反弹乏力之后不绝作念空。套利方面，跟着近期棕榈油的大幅反弹，豆棕价差有所缩小，给了咱们逢低作念多豆棕价差的契机，豆油强棕榈油弱的大趋势并莫得变嫌。

豆粕/菜粕：

粕类相较其他品种，基本面跟班供应端，好意思豆天气炒作仍然具有空间，需不绝关切天气情况。上周好意思豆优良率不绝下滑至62%，操作上提出轻仓作念多。关切本周好意思豆优良率数据。

玉米：

国内玉米供需时势宽松，且USDA数据7月预测好意思玉米22/23年度产量加多，短期偏弱走势。但玉米下方有栽植资本强支捏，因此展望短期以触动为主，操作上提出不雅望为主。

白糖：

国际方面：巴西新榨季压榨缓缓参加岑岭，当今商场关切的焦点仍然是巴西新榨季制糖比的调换情况，前期酒精相较于糖的溢价如故出现扭转，巴西糖厂将转为更倾向于制糖，后期仍需捏续关切国际原油、巴西雷亚尔兑好意思元的汇率以及巴西国内的能源策略；另外印度本榨季超预期的食糖产量在某种进度上也中庸了巴西前期产糖量下滑的利多影响，咱们合计原糖短期空泛捏续上行的动能，或将不绝保管区间触动的走势。国内方面：诚然刻下国产糖库存仍然偏高，但跟着去库期莅临调换疫情影响缓缓消退，咱们合计现货价钱或将缓缓走强，入口方面因表里价差仍处于倒挂情景举座对国内的冲击偏小，但也需警惕糖浆及预拌粉等替代品入口的增长。主要不雅点：当今郑糖主力合约大幅低于配突出入口资本，何况如故贴水于现货，举座处于估值低位，操作上可尝试逢低轻仓作念多，上方压力区域关切5950-6000。

鸡蛋：

供应端，6月份世界蛋鸡存栏环比不绝回升，已接近前年同期水平，字据前期补栏量推算展望7月世界蛋鸡存栏将不绝保管小幅上升的趋势，但由于夏日蛋鸡产蛋率下降，本质供应增量或将有限；需求端，南边各省市接踵出梅，下流采购积极性有所进步。此外跟着前期蛋价走弱，蛋鸡繁衍利润转差，调换饲料资本仍处高位，繁衍端补栏偏严慎，这将导致后期新开产能再度下降，另外8-9月将迎来中秋国庆节前备货旺季，展望鸡蛋现货价钱将在7月中上旬触底回升，盘面后期或将跟班现货出现反弹，不外值得细心的是9月合约交割接货的工夫在中秋后，对多头不利，展望在参加交割月前将保管贴水情景，操作上提出以轻仓逢低作念多的想路对待。

生猪：

受生猪出栏量捏续下降调换繁衍端压栏惜售的影响，猪价自4月中旬以来捏续高潮，当今全行业已全面终了扭亏为盈，但值得细心的是，刻下并不是猪肉的需求旺季，下流对高猪价的承悉力度较弱，尤其是到了夏日，商场对肥猪的需求转弱，调换近期策略侵犯，繁衍端压栏情怀有所松动，猪价粗鲁位小幅回落，可是从中永久看，改日几个月猪肉供应量仍处于下降趋势中，8、9月份之后国内将缓缓参加猪肉消费旺季，猪价在一刹回调后大致率仍将不绝保管偏强走势，操作上提出逢回调作念多LH2209、LH2211合约。

苹果：

苹果基本面当今关切三个身分：本产季去库情况、新产季早熟果价钱情况以及新产季开秤价预期及质料情况。上周去库发达价跌量减，旧果消费较弱，旧果保管季节性弱点，但举座去库压力不大，且在周五运行成走运行有所好转，消费有回升迹象；早熟果价钱较高，砍树导致早熟果供给体量减小，短期早熟果价钱或仍然高位运行，支捏商场情怀；新产季诚然卓创减产幅度上修，但本周末有企业机构发布个东谈主调研数据减产幅度远低于卓创，产量不对再起，推高情怀。概括来说，进程上周下挫之后，旧果成交有转好迹象，新果产量不对再起推高情怀，早熟果价钱较高，短期或区间偏强触动。策略上区间下沿低多为主。

红枣

红枣仍然保管弱现实强预期的时势。当今旧枣仍然处于弱现实的风景：低需求，高仓单抛压，无昭彰变化，09逢高作念空为主。近期商场焦点主要在新枣产量预期上。新枣当今坐果基本面完成，举座看产量较前年有昭彰收复，但较粗浅年份仍或出现一定减产。前一产季减产多量耗尽结转库存，新产季结转库存为镌汰预期，调换一定减产预期，01合约盘面存在一定支捏。7月中下旬产区仍有高温预期，关切天气影响。可稳当逢低轻仓作念多01。

花生

近期花生基本面无权臣波动，主要跟班油脂和宏不雅情怀区间波动。当今商场焦点仍在新产季花生。新产季花生减种预期明确，中国花生网评估新产季花生减种幅度18.7%，与前期商场预期并无太大收支。新产季面积较大幅度减少支捏本产季当今商场乐不雅心态，也对盘面形成支捏。基本面无权臣变动情况下，短期展望仍然跟班油脂板块和宏不雅走势。短期不雅望。中永久来看，主要关切单产变动及油厂库存变化，后期天气变动及油厂库存或成为影响行情的主要变量。

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期市有风险，投资需严慎！